央行发行20亿一年期央票水皮加息和提准不能并用

中广网北京6月28日消息 据中国之声《新闻晚高峰》报道，央行发布公告称，今天将发行20亿元一年期央票。至此，上周四意外暂停的公开市场操作迅速得以重启。这对资本市场来说，究竟会带来怎样的影响？中央台记者张棉棉对中国之声特约观察员水皮：

记者：央行公开市场操作在上周四暂停之后现在是再度重启，您认为这体现出了央行怎样的政策意图呢？

水皮：我觉得这是央行的正常操作，总体上来讲还是一个常规的操作，这个意味着维持现在的相对从紧的货币政策这个信号是不变的，就是维系现在的一个货币政策和贷款的政策。因为一方面温总理在去英国之前在英国金融时报上发表的署名文章也说的比较明确了，现在的货币政策跟贷款的规模都已经回落到了一个正常的水平，所以我更多的认为这是央行的正常的操作行为。

记者：上周四公开市场操作的暂停应该说是在资金面极度紧张情况下的一种特殊情况，现在央票恢复发行是否符合市场预期呢？

水皮：因为中国现在流动性结构性失衡，有的相对宽松，比如说特别是外汇占款人民币的投放，这背后是不是意味着外汇储备又在增长，我们外汇储备的人民币占款投放又增加了？可能这个月底看到数据的时候就清楚了。当然央行重启票据这个事情不会无的放矢，第一它可能有新的增量流动性，第二它可能有些老央行票据到期，它要续上，实际上并不意味着一定就是继续从紧。

记者：您认为在发行利率方面，本期的一年期央票发行的利率是否会将出现在上周的基础上继续走高的局面呢？

水皮：我觉得出现走高也是正常的，因为从现在来看，在局部的流动性过剩的面前，单纯的用提高存款准备金率的办法，可能对中小企业的伤害更大，因为它导致整体的流动性不足。在这样的情况下，用加息这个办法可能会相对好一点，尽管加息对企业来讲也是财务成本的上升，但是总比贷不到款要好，两害相权取其轻。所以在这个时候我觉得如果说能够停止提高存款保证金的话，加息也可以算一个补偿办法。但是两者不能同时并用，同时并用从紧的制度就太紧了，就可能紧过头。

记者：那也就是说，如果发行利率继续走高的话还是有可能意味着年内出现第三次加息是吗？

水皮：我觉得加息的可能性是有的，而且始终是存在的，在目前这种情况之下就是我们刚才讲的，如果一定要采取一个方式的话，那我觉得宁可加息，不要再继续提高存款准备金了。

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