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加息时点6月和8月

发布时间:2021-01-07 14:14:15 阅读: 来源:工业炉厂家

陆磊说,一季度通货膨胀趋势的确决定了货币政策全面转向或结构微调,尤其是随着2月份宏观数据的公布,市场迅速进入敏感的加息周期。陆磊介绍,一个国家的通货膨胀包含了四大因素,三个新涨价因素和一个翘尾因素,新涨价分别为货币推动的通胀、需求拉上的通胀和成本推动的通胀。根据华泰联合的研判,货币推动的通胀预期为11.8%,需求拉上的通胀明显动力不足,而成本推动的通胀又取决于劳动力成本价格、大宗商品价格和美元走势。   华泰联合证券对通货膨胀进行模拟测试结论显示,2010年4月、5月CPI将达到一个新高点,分别为3.2%和3.5%,到三季度时CPI将达到3.9%的最高值;全年CPI为3%(其中0.7个百分点是能源和资源价格改革所致),翘尾因素影响则将在5-8月达到高峰。陆磊认为,当前主要由农产品(000061)价格上涨导致的CPI高企并不构成通胀冲击。

“央行会加息,但不是现在,加息并非迫在眉睫的问题。”陆磊说。他认为,政府决定加息与否并不仅仅只看CPI,还要考虑加息导致的热钱动向和利息负担。鉴于当前存在房地产价格持续攀升和热钱流入两大结构性矛盾,预计货币政策将优先对此进行结构性定向治理。这种治理可能包括:针对房地产的信贷政策逐步收紧;针对外汇占款增加,加大公开市场操作力度。

陆磊认为,总量性货币政策需在通胀压力和信用风险管理之间进行平衡。考虑到CPI翘尾因素影响在2010年5-8月最为显著,单月出现超过1年期定期存款利率,甚至接近4%的敏感线,陆磊据此预计在此期间会有两次加息,累计0.54个百分点。具体值得注意的时间点选择有二:一是6月下旬,一是8月份。

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