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发布时间：2020-01-14 20:54:23 阅读：次来源：工业炉厂家

大宗商品回暖定调“超跌反弹”？

航运业萧条并未阻挡大宗商品价格的回暖。2015年迄今波罗的海指数平均水平为607点，创1985年有记录以来最差同期表现。而CRB指数年初以来经过两次探底，目前价格较3月18日的低点已反弹逾12%。如何理解在大宗商品普遍回暖的当下，其先行指标BDI却依然寒气肆虐？有分析人士认为，一切的一切，是市场人士将大宗商品的回暖仅定位于“超跌反弹”。

“国际铜价咸鱼翻身，挺进牛市了。”从4月23日到5月5日，伦敦金属交易所(LME)铜价连续八个交易日收涨，创近十年最长连涨记录。三个月期铜价格从5868美元最高涨至6481美元/吨，涨幅逾10%，而较1月的低点已上涨20%，符合经济学理论对牛市的定义。

渣打银行分析师Nicholas Snowdon在最新研报中表示，现货铜精矿加工精炼费从去年10月的每磅11美分跌至目前的近9美分。该指标下降表明铜精矿市场供应偏紧。渣打银行预计2015年全球铜精矿供应缺口可能为75万吨，而一月份供应还过剩6.3万吨。

尽管汇丰中国4月份制造业PMI终值为48.9，创一年新低，但对于铜等大宗商品来说是个利好，因为这令中国将推出更多刺激政策的预期升温，中国需求有可能增长。中国是全球最大的铜买家，铜消费量占全球总消费的46%左右。

涨势显著的还有国际油价。布伦特原油期货指数在1月13日曾跌至49.46元/桶，而5月18日已经回升到68.31美元/桶，涨幅超过38%。

大宗商品回暖的另外一个因素来自于美元走软。通常，美元指数下跌会促使以美元计价的大宗商品期货价格上涨，因为持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变低。美元指数在3月16日一度突破100点大关，达到100.42点，创过去12年来最高位，而5月18日已经回落至97.70点附近。

与大宗商品市场回暖形成鲜明对照的是，航运业仍在苦苦挣扎——行业盈利“与日俱减”，曾预计运费将反弹的市场人士近日纷纷收回了他们的乐观看法。彭博新闻社的调查显示，好望角级船只综合日均运费今年或将下跌20%，而今年预计将会有超过100艘的货船因行业不景气而被废弃。

2015年迄今波罗的海指数平均水平为607点，创1985年有记录以来最差同期表现。而波罗的海交易所的数据显示，作为波罗的海干货最主要的运输工具，好望角型船只现货日均运费为4228美元，创2000年末以来最低水平。