张治未来出现外生性流动性增长的可能性不大

因为每次经济调整市场都是靠流动性带动起来的，所以他同样很关注流动性，但他认为未来出现外生性流动性增长的可能性不大。

他认为，企业贷款利率风险溢价实际上没有创新高，但短期票券等创新高了，这说明很多人对资金的需求不是来自于真实的生产和扩大生产需求，而是资产泡沫比较大。资产那边需要资金，因为那里来的钱快，需要很高的成本融资，被迫把实体成本提高了，这变相导致中小企业贷款不够，导致中小企业资金面出现问题。我们把流动性弄上去，钱多半会流到资产不是实业，如果中国这么做，那么我们明年的市场走势和经济情况大概和今年差不多，今年什么样明年还会是什么样。

以前我们说发达国家是靠盈利推动的，新兴市场是靠资金推动的，他认为还不完全是这样，以后投资中国市场的策略，他觉得要改一改，不要再去看流动性什么时候见底，指数怎么见底，也许它只是波动性波段，首先要看盈利怎么见底。

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