瞧一瞧：接手飞利浦小家电却炒热格力电器，高瓴资本为何落下这步棋

   最近几天，全球家电产业都在关注1件事情：来自中国的投资机构高瓴资本，居然取代之前盛传的海尔、美的、9阳、伊莱克斯等家电企业，以44亿欧元(约340亿人民币)的低价，接盘了飞利浦全球小家电业务。此前，高瓴资本还在中国投资了1家家电企业格力电器，付出了近420亿元人民币。

1家投资公司接手1宗家电业务生意，这在全球来看并不是“怪事”。即使在中国市场上，高瓴资本此前也战略投资家电白马股格力电器，并成为其第1大股东，还投资了美的团体。但这1次，还是很多人想不明白的是，高瓴资本为何要全盘接手，而不是联合家电企业共同接手飞利浦小家电?

同时又由于高瓴资本作为格力电器第1大股东的特殊身份，被众多中国的投资者们认为，这1举措实则为高瓴资本为格力电器未来的业务转型和全球化扩大让路。弄不好，飞利浦小家电业务会注入格力电器当中?

这1系列疑问的背后，终究答案的揭晓也许还需要光阴。不过，家电圈还是希望回归到商业常态化的轨道，试图对这1事件进行梳理和解读。

1、到底值不值

此次，高瓴资本出资44亿欧元(大约340亿人民币)，收购飞利浦的全球小家电业务，包括挂烫机、电熨斗、吸尘器、咖啡机、空气炸锅等厨房小电和空气净化器等产品，但其实不包括剃须刀、电动牙刷等个护美容类产品。

家电圈看到，这笔44亿欧元的交易中，飞利浦小家电实体业务价值37亿欧元，另外7亿元则是对飞利浦品牌15年的租赁使用费。预计品牌授权到期以后，没有特殊情况还会继续续约。

对此事，在中国的社交媒体平台，特别是财经类的社交平台，出现了两派截然不同的意见：1派认为，非常值，未来1旦高瓴资本将其注入格力电器，将是数倍的收益;另外一派则认为，完全不值，没有剃须刀等个护美容产品的飞利浦小家电业务，就是空壳啊。

在这些看法的背后，很多人对飞利浦家电业务的动身点，都是基于其在中国家电市场表现。虽然，此前飞利浦在中国为了做大小家电业务，还曾收购了红极1时的小家电企业奔腾电器，但目前来看，基本上是无效的。不管如何，中国市场的表现其实不能代表全球，飞利浦小家电业务在全球依然是小区楼顶违章建筑可以强拆吗
具有强大竞争力的。

来自第3方的数据显示，除在净水器、空气净化器等产品上，飞利浦还是很多中国家庭和用户心中的洋品强拆雨棚是否违法
牌、大品牌，美誉度明显要高于夏普等，但在生活电器等业务上，飞利浦的影响力日渐滑落。不过，飞利浦净水器业务在中国，就像彩电、手机、空调等品类1样，都属于将品牌租赁给第3方使用的。

2020年飞利浦小家电业务的销售额为22亿欧元。这个数字占到飞利浦当年销售额的11.2%。财报显示，飞利浦小家电业务2015财年至2019财年的营业收入分别为23亿、24亿、23亿、22亿、23亿欧元。此前传出的飞利浦小家电业务出售价格为30亿美元，如今来看高瓴资本给出1个让其它对手都没法参与的报价。

那末这笔交易额超越外界预期的收购，到底值不值。家电圈认为，这桩买卖其实不复杂，所谓值不值：只要谈成了，对买方来讲就是有价值的，谈不成自然就不值。生意的本质其实不是为了让他人产生感觉，而是让交易的双方满意，毕竟谁也不知道经太高瓴资本的改造后，飞利浦小家电是不是会卖出新的高价。

2、高瓴资本为何?

作为1家投资了美的团体股票，如今还是格力电器第1大股东的投资公司，高瓴资本拿下飞利浦小家电业务，其实其实不意外。正所谓，投资的使命正是看到了标的物身上的价值，并进行2次发掘和包装后产生更多的价值回报。

特别是对高瓴资本来讲，其开创人张磊1直以“价值投资”为理念，简单来讲这1理念背后，不是寻求简单的“快速回报1锤子买卖”，而是放长线钓大鱼意在收获时间的回报。目前，飞利浦小家电的利润率只有个位数，这明显与美的、9阳、苏泊尔等小家电企业的利润率相比，是偏低的。由此，这也意味着未来充满调剂的空间。

从这个角度来看，高瓴资本拿下飞利浦小家电，与当年从珠海国资委接手格力电器并成为其第1大股东，本质是1样的：1是，看好了企业经营的基本面，也相信公司原有团队的经营能力，只是成为公司的股东，或第1大股东，其实不直接干预企业的业务经营;2是，认清到家电业务在全球市场上的朝阳属性，不管是格力的空调，或家电业务，还是飞利浦的小家电业务，都具有品牌有拉力、产品有技术、市场有竞争、用户可延续等优势，未来都是“现金奶牛”。

所以对高瓴资本来讲，拿下飞利浦的小家电业务，本质上就是对全球家电产业的又1次投资行动，而且是看好小家电产业的发展空间和机会。明显对投资公司来讲，只要未来这个行业有机会，这个企业有价值，那末就能够进行1轮长时间性的投资，并会收获数倍的回报。

那末，未来格力电器与飞利浦小家电，是不是会构成协同，站在高瓴资本的角度明显是有想象空间的。但站在两家公司运营团队的角度，还需要磨合与探索。这也许其实不着急，由于时间才是价值投资最好的朋友!李群

THEEND却炒小家电接手格力飞利浦免责声明：本文系转载，版权归原作者所有；旨在传递信息，不代表亚设网的观点和立场。